Defensive
Wie erwartet gab es Anfang des Monats die 10. Leitzinserhöhung der EZB (in nur 18 Monaten). Wir glauben, dass die EZB bis Weihnachten weitere Zinserhöhungen aussetzen wird und richten damit unseren Fokus wieder verstärkt auf andere Parameter. In unserem Depot wurden Anleihen mit niedrigen Kupons der Schuldner: 1,25% Bureau Veritas, 2% Klöckner und 1,625% NOVOMATIC AG fällig. Zusätzlich haben wir bereits im Vormonat weitere Veräußerungen vorgenommen. Im Gegenzug haben wir zwei neue Anleihen in den AM Fortune Fund Defensive aufgenommen.
Defensiv
Der saisonal schwierige Monat September hat auch in diesem Jahr an die Tradition angeknüpft. Ein starker Anstieg des Ölpreises, steigende Zinsen und eine insbesondere in Deutschland weiterhin schwächelnde Konjunktur ließen den DAX um 3,5% korrigieren. Der Dow Jones verlor ebenfalls 3,5%, der S&P 500 gab um 4,9% nach. Die Rendite der 10-jährigen deutschen Staatsanleihen kletterte um 37 Basispunkte auf 2,84 %. Gold und Silber büßten stark ein. Der erneute Kursanstieg bei Covestro wurde genutzt, um die Position komplett zu veräußern. Auf der Rentenseite wurde die Wandelanleihe der Mithra Pharmaceuticals S.A. verkauft. In die Kursschwäche bei Silber wurde erneut eine erste Position des Silber ETC der WisdomTree erworben. Der Anteilspreis des Wachstum Defensiv verzeichnete einen Rückgang um 0,80 %.
Global
Der historisch schwierige Börsenmonat September wurde seinem Ruf gerecht. So verloren der US-Leitindex Dow Jones 3,5%, die Technologiebörse Nasdaq Composite knapp 6% und der deutsche Aktienindex DAX ebenfalls 3,5%. Wir haben im Wachstum Global unsere Position beim dänischen Pharmahersteller Novo Nordisk etwas reduziert, bleiben aber weiterhin nennenswert investiert. Aufgrund der starken Kursverluste im Berichtsmonat, haben wir die Absicherung über unsere Short-Dax Position halbiert. Nach dem Kursrückgang von knapp 1.500 Punkten beim deutschen Leitindex, sehen wir aktuell wieder Potenzial für eine leichte Erhöhung der Aktienquote im Fonds. Auf der Rentenseite haben wir die Anleihe der Katjes International GmbH & Co KG gezeichnet, während die Wandelschuldverschreibung des Stahlhändlers Klöckner fällig und zurückgezahlt wurde.
Offensive
Der September stand - wie auch schon der August - im Zeichen weiterer Kurskorrekturen an den globalen Aktienmärkten. Eine giftige Mischung aus Konjunktursorgen und anhaltend hohen Zinsen, sowie partielle Sorgen um den US-Haushalt sorgten vermehrt für Gewinnmitnahmen bei Investoren. So reduzierten sich wesentliche europäische Indizes wie der EUROSTOXX50, DAX, oder MDAX um -2,9%, -3,5% und -6,3%. In Amerika sah es nicht besser aus, sodass der DOW JONES, S&P 500, oder NASDAQ-100 um -3,5%, -4,9% und -5,9% fielen. Der AM Fortune Fund Offensive konnte sich diesen Verlusten zumindest leicht entziehen und verlor in diesem Umfeld „nur“ – 2,7%, was auf einen erhöhten Anteil defensiver Werte sowie eine deutlich erhöhte Kassenposition (16%) zurückzuführen ist. Positive Wertbeiträge kamen insbesondere von Novartis, Universal Music Group und GlaxoSmithKline. Auf der Negativseite standen hingegen Evotec, TeamViewer und Philips.